24 июля 2026 года может стать поворотным моментом для российской экономики, но вовсе не в ту сторону, которую ждали сторонники дешевых денег. В преддверии решающего заседания Совета директоров Банка России финансовые рынки замерли в ожидании, однако на этот раз оптимизм инвесторов столкнулся с жесткой реальностью макроэкономики.
В интервью корреспонденту «Прецедента» Роману Софину доцент кафедры финансового рынка и финансовых институтов НГУЭУ Эдуард Коложвари представил расклад, который кардинально расходится с ожиданиями части аналитиков.
По оценкам эксперта, вероятность сохранения ставки на текущем уровне (14,25%) составляет 40%. Однако главной неожиданностью стала крайне низкая оценка шансов на смягчение. Всего 10% — такова, по мнению Коложвари, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов. При этом в 2,5 раза выше (25%) риск ужесточения на те же 25 б.п., а с вероятностью в 20% рынок может столкнуться с повышением на 75 б.п.
Самым тревожным сигналом для бизнеса стало заявление о наличии 5-процентного шанса на сверхжесткий шаг — повышение ставки более чем на 100 базисных пунктов (то есть на 1% и выше).
«Фон сильно проинфляционный»
Обосновывая свой пессимистичный прогноз, Эдуард Коложвари подчеркнул, что регулятор загоняет себя в угол собственными же наблюдениями за ценами.
— Фон сильно проинфляционный, цены начинают рост. И хотя причины немонетарного характера, центробанку ничего не остается, как ужесточать денежно-кредитную политику, — заявил эксперт.
Это заявление звучит особенно весомо на фоне свежих данных о динамике топливного рынка, где рост цен уже ускорил общую инфляцию и раскрутил инфляционные ожидания. Бюджетный импульс и динамика денежной массы, по оценкам экспертов, фактически лишили ЦБ пространства для маневра в сторону снижения.
Политическая подоплека вместо экономики?
Подводя итог своему прогнозу, Коложвари фактически исключил экономическую логику из сценария снижения, переведя дискуссию в плоскость политических решений.
«Скорее оставят или повысят немного ставку. Если и понизят, то только из-за политических причин, но вероятность такого сценария невысокая», — заключил финансист.
Эти слова прозвучали как холодный душ для тех, кто надеялся на продолжение цикла смягчения, начатого в июне. Напомним, что на предыдущем заседании Банк России понизил ключевую ставку четвертый раз подряд, но лишь на 0,25 п.п., до 14,25%, отметив при этом, что устойчивый рост цен хоть и снизился, но остается в целевом диапазоне 4-5%.
Однако текущая ситуация усугубляется эффектом низкой базы и усиливающимися признаками охлаждения экономики. В ЦБ сейчас разрываются между необходимостью поддержки деловой активности и борьбой с разогнавшимся спросом.
Как поступят в штабе Эльвиры Набиуллиной на этот раз: переломят тренд жесткостью или все же посмотрят на политические риски? Ответ мы узнаем уже сегодня. Пока же рынок закладывает в цены самый нервный день месяца.
Ранее редакция сообщала, что новосибирский экономист высказался о «13-й пенсии» и её влиянии на цены.
Читайте также: Собаки на самовыгуле терроризируют новосибирский микрорайон Стрижи.